Crise financeira se aprofunda, credores ganham protagonismo e caso se consolida como um dos mais emblemáticos processos de reestruturação corporativa da indústria brasileira; Família Slezynger pode perder o controle da Unigel em recuperação judicial de R$ 17 bilhões
A recuperação judicial da Unigel, estimada em R$ 17 bilhões, avança para uma fase decisiva e pode culminar na perda total do controle acionário da companhia pela família Slezynger, fundadora do grupo e historicamente ligada à condução estratégica da empresa. O processo, que já vinha sendo acompanhado de perto pelo mercado, ganhou novos contornos com o avanço das negociações com credores e a crescente pressão por mudanças estruturais profundas na governança da companhia .
Mesmo após terem sido fortemente diluídos em uma recuperação extrajudicial anterior, os Slezyngers ainda detinham cerca de 50% do capital da Unigel. Agora, esse percentual remanescente tornou-se o principal ponto de negociação para viabilizar o plano de recuperação judicial, com a transferência do controle sendo tratada como condição central para garantir a adesão dos credores.
Um passivo bilionário e uma crise de liquidez estrutural
A Unigel enfrenta uma combinação de fatores que agravaram sua situação financeira nos últimos anos: endividamento elevado, ambiente macroeconômico adverso, restrição de crédito e aumento da cautela dos bancos e investidores. O passivo envolve instituições financeiras, credores do mercado de capitais e fornecedores estratégicos, o que torna o processo de reorganização ainda mais complexo.
Casos recentes de recuperações judiciais no agronegócio e na indústria pesada têm levado os credores a adotar uma postura mais conservadora e exigente. Segundo análises do mercado destacadas pelo The AgriBiz, a disposição para conceder prazos e descontos diminuiu, e a troca de controle passou a ser vista como uma forma de mitigar riscos e aumentar a chance de recuperação efetiva dos créditos .
Credores assumem protagonismo e governança entra no centro do debate
Fontes próximas às negociações indicam que os credores defendem uma reformulação completa da governança corporativa da Unigel, com redução da influência dos atuais acionistas e entrada de novos controladores ou gestores profissionais. A leitura é de que, diante do tamanho da dívida, a manutenção do controle pela família fundadora se tornou incompatível com a nova estrutura financeira exigida.
Esse movimento reflete uma tendência mais ampla observada pelo The AgriBiz: em grandes recuperações judiciais, o capital financeiro tem assumido papel decisivo, substituindo estruturas familiares tradicionais por modelos mais alinhados às exigências do mercado e à disciplina financeira .
Fim de um ciclo histórico na indústria química brasileira
Caso a transferência de controle se confirme, o episódio marcará o encerramento de um ciclo histórico da família Slezynger à frente da Unigel, uma das empresas mais relevantes da indústria química e petroquímica nacional. Embora os acionistas possam permanecer como minoritários, a perda do comando estratégico simboliza uma mudança profunda na identidade e na condução do grupo.
Para analistas, o desfecho também funciona como um alerta para outras empresas intensivas em capital: estrutura de dívida elevada, somada à escassez de crédito, pode levar rapidamente à perda de controle, mesmo em grupos tradicionais e consolidados.
Impactos sistêmicos e sinalizações para o mercado
O caso Unigel extrapola os limites da própria companhia. Ele reforça o diagnóstico de que o Brasil vive um momento de endurecimento do mercado de crédito, com menor tolerância a desequilíbrios financeiros e maior exigência de contrapartidas reais nos processos de reestruturação.
Como destaca o The AgriBiz, a multiplicação de recuperações judiciais de grande porte tem provocado uma reação em cadeia, elevando o custo do crédito, reduzindo a oferta de financiamentos e aumentando a seletividade de bancos e investidores .
Próximos passos do processo
A recuperação judicial ainda depende de aprovação formal do plano em assembleia de credores e da validação pelo Judiciário. Até lá, as negociações seguem intensas, com ajustes técnicos e jurídicos sendo discutidos nos bastidores. O desfecho deve definir não apenas o futuro da Unigel, mas também servir de referência para outros processos bilionários em curso no país, consolidando a troca de controle como uma das principais moedas de negociação em grandes reestruturações empresariais .
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