Demanda chinesa, retenção de matrizes, clima e reposição cara podem limitar a oferta e levar a arroba do boi gordo além de R$ 400 em 2027.
A arroba do boi gordo pode alcançar os R$ 400 no contrato futuro com vencimento em novembro (BGIX26) ainda neste mês de outubro. Atualmente, os contratos com vencimentos entre novembro de 2026 e março de 2027 estão próximos de R$ 395 por arroba.
Na minha avaliação, há espaço para os preços avançarem além desse patamar no primeiro trimestre de 2027. Essa perspectiva se apoia em quatro fundamentos que podem combinar uma demanda externa aquecida com uma oferta mais restrita de animais para abate.
O primeiro é a expectativa de uma nova corrida das indústrias para atender ao mercado chinês, como ocorreu no ano passado. A aceleração dos abates para ampliar os embarques pode aumentar a disputa pelo gado disponível e dar sustentação à arroba.
O segundo é a retenção de matrizes. Historicamente, o primeiro trimestre registra maior participação de fêmeas nos abates. Porém, com os produtores mantendo mais vacas no rebanho para a reprodução, a oferta dessa categoria tende a diminuir, reduzindo também o volume de carne disponível.
O terceiro ponto é o clima. Os efeitos do El Niño podem prejudicar a produção de capim nas regiões afetadas pela irregularidade das chuvas. Caso esse cenário se confirme, a menor disponibilidade de pastagens pode dificultar a engorda e limitar a oferta de gado terminado no primeiro trimestre.
Por fim, a escassez de boi magro e o elevado ágio da reposição podem desestimular o alojamento de animais nos confinamentos. Esse fator ganha importância porque os primeiros meses do ano, normalmente mais chuvosos em boa parte das regiões produtoras, já costumam ter menor participação de animais confinados na oferta para abate.
A combinação desses fatores pode restringir a disponibilidade de carne bovina em um período de demanda firme. Se esse cenário se confirmar, os R$ 400 por arroba poderão ser apenas mais um patamar de uma trajetória de valorização no primeiro trimestre de 2027.
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