O consumo de fertilizantes no Brasil deve registrar, em 2026, a primeira queda em anos, reflexo direto da deterioração das margens de lucro dos produtores rurais.
Com dificuldades financeiras e níveis elevados de inadimplência, agricultores passaram a adiar compras, selecionar com maior rigor os nutrientes utilizados nas lavouras e priorizar a recuperação das contas da propriedade antes de realizar novos investimentos.
O cenário pode levar as entregas de fertilizantes de 49,1 milhões de toneladas, em 2025, para 45,1 milhões de toneladas neste ano, segundo projeção do Rabobank.
O banco, no entanto, avalia que o número ainda pode ser revisado para baixo diante da persistência das dificuldades enfrentadas pelo setor.
A crise de caixa no campo
A inadimplência elevada limita quanto cada produtor pode gastar com insumos e força a redução de custos e a reorganização financeira.
O Rabobank projeta que esse ciclo de ajuste dos balanços das fazendas dure por mais 18 meses. Nesse período, a contenção de despesas deve continuar sendo o foco principal dos agricultores.
O quadro se agrava porque uma eventual queda nos preços dos fertilizantes não garante a retomada imediata das compras.
O índice de acessibilidade, que relaciona o preço do insumo à capacidade financeira do produtor, caiu de 0,05 em janeiro para -0,14 em abril no Brasil.
Entre os nitrogenados, o índice caiu de 0,22 para -0,25 no mesmo período. Em julho, o índice da ureia se recuperou parcialmente, para 0,19, sinalizando um movimento desigual entre os tipos de fertilizante.
Mudanças nas escolhas de compra
Os números de importação revelam que produtores estão fazendo trocas estratégicas.
MAP, usado para fornecer fósforo, recuou 24% no primeiro semestre de 2026, enquanto TSP, também fonte de fósforo, cresceu 40%. Considerando o conteúdo de P₂O₅, a queda dos fosfatados foi de aproximadamente 8%.
Ureia caiu 31%, mas potássio subiu 6%, mostrando que os agricultores buscam alternativas de custo menor quando possível.
Globalmente, o Rabobank projeta queda de 7% na demanda por fosfatados em 2026 e 5% em 2027, seria o terceiro ano consecutivo de retração nessa categoria.
Para ureia, a queda esperada é de 5% em 2026, com recuperação possível quando a acessibilidade melhorar.
O banco prevê melhora gradual nos próximos 12 meses, mas alerta que a recuperação permanecerá frágil enquanto persistirem as tensões no Oriente Médio, principal fornecedor global.
A retomada das exportações chinesas de ureia pode aliviar o mercado, com liberação estimada entre 2 milhões e 2,5 milhões de toneladas em uma segunda rodada de cotas, embora o efeito sobre os fosfatados tenda a ser limitado.
Além disso, o atraso nas importações de ureia representa um risco para a colheita de milho de segunda safra em 2027.
Ao mesmo tempo, o El Niño acrescenta incerteza ao mercado agrícola, sobretudo na Ásia. O Rabobank, porém, não encontrou correlação clara entre o fenômeno e a produtividade de milho e soja no Brasil e nos Estados Unidos.
Apesar dos riscos, os estoques globais de grãos permanecem historicamente elevados, o que aumenta a capacidade do mercado de absorver choques.
O solo como reserva temporária
Agricultores podem recorrer temporariamente às reservas naturais de nutrientes do solo enquanto adiam reposição de fertilizantes, mas essa estratégia tem limite.
A expectativa é de uma recuperação gradual da demanda, mas o ritmo dependerá principalmente da melhora das margens agrícolas, da capacidade de pagamento dos produtores, dos preços internacionais dos fertilizantes e das condições de oferta no mercado global.
