Projeções indicam avanço argentino, menor ritmo das compras iranianas e aumento do consumo doméstico brasileiro puxado pela indústria de etanol
A exportação de milho do Brasil pode perder a segunda posição mundial para a Argentina na temporada 2025/26. A projeção foi apresentada pela Hedgepoint Global Markets, que atribui essa possível mudança no ranking à maior competitividade argentina, à redução da demanda do Irã e ao crescimento do consumo interno brasileiro.
Segundo a consultoria, o Brasil deverá embarcar 43 milhões de toneladas no período, enquanto a Argentina poderá alcançar 45 milhões de toneladas. As estimativas acompanham a tendência indicada pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, o USDA. Os Estados Unidos devem continuar na liderança do comércio mundial do cereal.
Argentina ganha competitividade na exportação de milho
A Argentina entra na temporada com uma oferta elevada após uma colheita expressiva. Esse volume maior permite ao país negociar preços mais competitivos e disputar compradores tradicionalmente atendidos pelos exportadores brasileiros.
Para Luiz Fernando Roque, especialista da Hedgepoint, o país vizinho tem condições de ampliar sua participação no mercado internacional em 2025/26, principalmente sobre os espaços atualmente ocupados pelo Brasil.
A diferença projetada entre os dois países é de 2 milhões de toneladas, suficiente para alterar a vice-liderança global.
Brasil pode repetir cenário registrado em 2020/21
A última vez que os embarques brasileiros ficaram abaixo dos argentinos ocorreu na temporada 2020/21.
Naquele ciclo, o Brasil exportou 20,85 milhões de toneladas, diante de 40,9 milhões de toneladas enviadas pela Argentina, conforme a série histórica do USDA.
Desde então, o país recuperou participação no mercado externo, impulsionado pela expansão da segunda safra e pelo aumento da produção nacional.
Ainda assim, mesmo com a possível queda para a terceira colocação, o volume previsto para 2025/26 supera as 41,1 milhões de toneladas exportadas no ciclo anterior, segundo a Hedgepoint.
Compras do Irã afetam a exportação de milho brasileira
Um dos principais fatores de risco para o Brasil está na redução das compras realizadas pelo Irã, mercado que ocupou a primeira posição entre os destinos do cereal brasileiro em 2025.
Naquele ano, os embarques para o país chegaram a aproximadamente 9 milhões de toneladas.
No período mais recente analisado pela consultoria, o Irã importou cerca de 1,5 milhão de toneladas do Brasil, abaixo das 2,3 milhões de toneladas registradas no mesmo intervalo do ano anterior.
A ausência de novas aquisições em junho aumentou a preocupação dos exportadores. Segundo Roque, o conflito envolvendo o país pode dificultar as negociações e comprometer o desempenho dos embarques brasileiros.
Essa incerteza ganha relevância porque as vendas externas de milho do Brasil normalmente se intensificam no segundo semestre, após a entrada da segunda safra no mercado.
Concorrência dos Estados Unidos aumenta pressão
Além da disputa com a Argentina, o Brasil enfrenta uma oferta competitiva dos Estados Unidos.
Como maior exportador mundial de milho, o país norte-americano possui ampla capacidade de fornecimento e pode absorver parte da demanda que deixar de ser atendida pelos brasileiros.
Nesse cenário, compradores internacionais passam a contar com mais alternativas, aumentando a pressão sobre preços, fretes e condições comerciais.
Etanol reduz disponibilidade para exportação de milho
O crescimento da produção de etanol de milho também modifica o equilíbrio entre oferta doméstica e exportações.
A Hedgepoint projeta que o consumo do cereal pelas usinas brasileiras alcance 28,5 milhões de toneladas, aumento de 5,5 milhões de toneladas em relação a 2025.
Na alimentação animal, a demanda deverá chegar a 61,2 milhões de toneladas, com expansão estimada em 200 mil toneladas.
A indústria de biocombustíveis, portanto, representa o principal vetor de crescimento do consumo interno. Quanto maior a utilização pelas usinas, menor tende a ser o excedente disponível para o mercado externo.
E32 pode acrescentar nova demanda pelo cereal
A elevação da mistura de etanol anidro na gasolina de 30% para 32% pode ampliar ainda mais a procura por milho no país.
De acordo com a análise da Hedgepoint, a adoção do E32 tem potencial para acrescentar cerca de 1,5 milhão de toneladas ao consumo anual destinado à fabricação de etanol.
Esse movimento pode fortalecer os preços internos e criar novas alternativas de comercialização para os produtores, especialmente nas regiões próximas às unidades industriais.
Por outro lado, o aumento da demanda doméstica tende a limitar o crescimento das exportações, mesmo em anos de produção elevada.
Produção brasileira permanece próxima da estabilidade
A safra de milho do Brasil em 2025/26 foi estimada pela Hedgepoint em 140,3 milhões de toneladas, praticamente o mesmo volume das 140,5 milhões de toneladas do ciclo anterior.
Já o USDA projeta uma produção brasileira de 139 milhões de toneladas em 2026/27.
Apesar da manutenção de uma oferta elevada, o desempenho exportador dependerá da divisão do cereal entre o mercado interno e os compradores estrangeiros.
Mudança no ranking pode ser apenas conjuntural
A Hedgepoint avalia que a ultrapassagem argentina pode ficar restrita à temporada 2025/26.
O avanço do país vizinho está diretamente ligado à combinação entre grande safra e preços mais competitivos. O Brasil, por sua vez, continua com uma estrutura produtiva robusta e capacidade para recuperar a segunda colocação em ciclos futuros.
A possível mudança no ranking não representa necessariamente uma redução da importância brasileira no mercado mundial. Ela também revela uma transformação interna: parte crescente da produção está sendo absorvida por setores como etanol e alimentação animal.
O resultado final dependerá do ritmo das compras internacionais, da evolução dos conflitos que afetam o Irã e da capacidade brasileira de competir com Argentina e Estados Unidos nos principais destinos.
